Биржевая азбука 16. Формирование портфеля ценных бумаг
Опубликовано: 25.08.2017
Формирование и управление портфелем ценных бумаг представляет собой процесс принятия инвестиционного решения относительно ценных бумаг, в которые осуществляются инвестиции, объемов и сроков инвестирования.
На практике существует два способа управления портфелем ценных бумаг предприятия: самостоятельный и трастовый. При первом способе выполнение всех управленческих функций, связанных с портфелем, осуществляется менеджерами предприятия. Для этого создается специальное структурное подразделение (фондовый отдел). Фондовый отдел определяет цели и тип портфеля; разрабатывает стратегию и тактику управления портфелем; осуществляет оперативное планирование движения ценных бумаг в портфеле исходя из заданных целей; производит операции, относящиеся к управлению портфелем; анализирует состав, структуру и динамику движения ценных бумаг в портфеле; принимает и реализует практические решения, направленные на ревизию портфеля, его пересмотр и корректировку. На предприятиях с небольшим портфелем цепных бумаг функции фондового отдела обычно выполняет один квалифицированный менеджер.
Как собрать портфель акций с помощью Google Portfolio
Трастовый способ предполагает, что предприятие на основе договора доверительного управления имуществом (траста) передает функции управления портфелем банку или другому юридическому лицу, занимающемуся подобной деятельностью.
Работа, связанная с формированием и управлением портфелем ценных бумаг, складывается из пяти последовательных этапов:
1) выработка инвестиционной политики (определяются инвестиционные цели предприятия-инвестора, особое внимание при этом уделяется соотношению ожидаемой доходности и риска);
2) осуществление финансового анализа (тщательно изучаются отдельные виды ценных бумаг и группы ценных бумаг, чтобы выявить возможные случаи их недооценки рынком);
3) формирование портфеля (определяются конкретные бумаги для инвестирования и суммы вкладываемых в них средств);
4) пересмотр портфеля (выявляются те виды бумаг в существующем портфеле, которые необходимо продать, и виды бумаг, которые следует купить для замены ими первых);
5) оценка эффективности портфеля (оценка действительных результатов портфеля в показателях риска и доходности, их сравнение с показателями соответствующего эталонного портфеля).
Выработка инвестиционной политики. Менеджер начинает выполнение своих функций но формированию и управлению портфелем с выработки инвестиционной политики, главным в которой является определение инвестиционной цели инвестора. Согласно современной теории портфеля, данные цели проявляются в отношении инвестора к риску и ожидаемой доходности. Одним из широко применяемых методов определения таких целей является построение кривой безразличия. Кривая безразличия - это понятие, которое позволяет наглядно охарактеризовать предпочтения инвестора. Кривая безразличия - это кривая на критериальной плоскости, состоящая из оценок эквивалентных портфелей. Выбор между портфелями, оценки которых лежат на такой кривой, безразличен для инвестора, отсюда и название этих кривых. С другой стороны, портфели, оценки которых лежат на разных кривых, равносильны, и любой портфель с оценкой на одной кривой предпочтительнее любого портфеля с оценкой на другой.
