Планирование Денежных Потоков Организации
Опубликовано: 17.08.2017
В финансовом менеджменте основополагающими являются следующие концепции (принципы): агентских отношений; денежного потока; структуры капитала; теория дивидендной политики; теория портфеля; стоимости капитала; альтернативной стоимости, или учета упущенных возможностей; взаимосвязи уровня риска и доходности; эффективности рынка капитала.
Планирование Денежных Потоков Организации
Принцип (лат. principium) – основное исходное положение какой-либо теории, учения, науки, мировоззрения
Концепция агентских отношений. (Agency Costs Conception). Данная концепция является основополагающей в менеджменте. Авторами данной концепции являются американские исследователи Майкл Дженсен и Уильям Меклинг, опубликовавшие её в 1976 году в работе «теория фирмы: управленческое поведение, агентские затраты и структура собственников». [Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure]. В тех случаях, когда некоторое лицо или группа лиц нанимает другое лицо или группу лиц для выполнения некоторых работ и наделяет нанятых определёнными полномочиями, с неизбежностью возникают так называемые агентские отношения. Ответственное лицо (работодатель) нанимает агента и использует его способности и знания для получения желаемых для себя результатов. Концепция агентских отношений предполагает, что между собственниками (работодателями) и управленческим персоналом (агентами) может существовать конфликт интересов в обеспечении благосостояния собственников, поэтому необходимо проводить специальные мероприятия для гармонизации этих отношений.
Проблема между работодателем и агентом возникает, когда последний обладает большей информацией и знаниями и использует их к собственной выгоде за счёт работодателя.
Например, в корпорации акционеры выступают в качестве работодателей, а высокопоставленные исполнительные руководители – в качестве агентов. Обычно агенты более информированы о положении дел и перспективах фирмы, чем акционеры. Информационная асимметрия позволяет агентам преследовать личные цели. Несмотря на то, что деятельность высших исполнительных руководителей контролируется советом директоров корпорации, последние не способны выявить истинную подоплёку всех действий первых. Совет директоров не обладает всей полнотой информации и у большинства его членов другие обязанности.
